Какие из 16 основных направлений в информационных технологиях получат львиную долю инвестиций в 2016 году? И какие сектора – тщательно скрываемые тайны посевных инвесторов, могут продемонстрировать бешеный рост акций в этом году?
Используя базу Crunchbase, венчурный предприниматель Tomasz Tunguz проанализировал, какую долю в денежном выражении привлекало каждое из этих направлений в течение последних пяти лет, чтобы понять тенденции как на посевной стадии, так и для инвестиций раунда А.
Диаграммы показывают объёмы инвестиций для одного и второго рынка по каждому направлению, измеренные в процентном отношении к общему объёму долларов, инвестируемых ежегодно. Посевные инвестиции показаны на графиках синим, а инвестиции раунда А – красным цветом.
Рекламное направление наблюдало за тем, как доля инвестиций в профильные стартапы упала за пять лет с 15% до 5%. Падение иллюстрирует то, как это направление попало в немилость у инвесторов из-за доминирования сетевых эффектов Facebook и Google.
Аналитические сервисы остаются важным направлением и для посевных инвестиций, и для серий А. Стартапы, занимающиеся созданием продуктов для аналитики, привлекают примерно 10% от всего объёма инвестиций как на стадии посева, так и на стадии раунда А.
Большие данные – термин, который стал популярным в 2012 году и достиг апогея в 2015 году, если верить анализу трендов Google. Доля инвестиций раунда А выросла от 2,5% в 2010 году до 7,5% в 2015 году. Интерес посевных инвесторов оставался неизменным на протяжении этих четырёх лет, в то время как аппетиты инвесторов раундов А постоянно растут.
Облачные вычисления, включая инфраструктурные продукты, которые используют разработчики для создания сервисов, стабильно получали 4% последние пять лет с небольшими колебаниями в 2013 и 2014 годах.
Цифровые медиа – своеобразный ренессанс среди инвесторов, – с ростом доли инвестиций в это направление с 2% до 4% за последние три года. Тем не менее, инвесторы раундов А не проявляют к этому направлению особого интереса, по крайней мере, сейчас.
Направление может стать настоящим прорывом для инвесторов раунда А. До этого главной проблемой для цифровых медиа была оценка для выхода. Медиа-компании торгуются с более низким мультипликатором, чем обычные компании по созданию ПО. Но впечатляющий рост новых игроков в этом направлении, типа Upworthy, могут вдохновить инвесторов на пересмотр своей позиции.
Неизменно важное направление – электронная коммерция, она уверенно сохраняет свои 15% на рынке инвестиций раунда А, но уменьшила свою долю на рынке посевных инвестиций с 15% до 10% в 2015 году. Компании из сектора электронной коммерции требуют больше капиталовложений, в частности, потому что размер маржи здесь ниже, чем у софтверных компаний, и эти компании нуждаются в изрядном количестве оборотного капитала.
Снижение интереса со стороны посевных инвесторов может показывать, что они ожидают увеличения стоимости капитала в ближайшие несколько лет, и, как следствие, менее привлекательные условия для инвестирования в электронную коммерцию, чем несколько лет назад.
С 2010 года образовательные стартапы на стадии посева находятся на подъёме, продемонстрировав за пять лет рост доли инвестиций в них с 6% до 10%. Правда, инвесторы раундов А так и не поддержали за это время энтузиазм своих посевных коллег.
Финтех-направление, в которое входят и стартапы из экосистемы биткоин, пережило в последние годы и подъёмы, и спады. Например, относительно тихий 2014 год был удачным для инвесторов на ранних стадиях, которые смогли извлечь хорошую прибыль из грандиозного роста оценок в последующих раундах, однако новые компании испытывали в это же время финансовый голод, который смог удовлетворить только 2015 год.
Игровой сектор продолжает испытывать снижение инвесторского интереса с уменьшением доли инвестиций от 7% в 2010 году до менее 2% в 2015. Выходы в этом секторе совершались тяжелее, чем ожидалось, за исключением King.com. А птицы высокого полёта, вроде компании Rovio, создателя игры Angry Birds, не были поглощены и не стали публичными компаниями, столкнувшись с усилением конкуренции в этом секторе и сложностями при попытке разнообразить свои предложения.
Программно-аппаратное обеспечение, куда входят такие подключаемые устройства, как Fitbit, забрало под себя 5% от всего объёма инвестиций раундов А в 2014 году, прежде, чем упасть до 4%. Несмотря на то, что компании, которые занимаются программно-аппаратным обеспечением, готовы с распростертыми объятиями встретить на IPO, рынок ценных бумаг не в состоянии поддерживать высокие мультипликаторы для этих компаний. Так, GoPro потеряла 73% своей рыночной капитализации в 2015 году, а акции FitBit снизились на 44% с августа 2015 года.
Компании, связанные с медициной и здоровым образом жизни, продолжали привлекать растущие суммы посевного капитала вплоть до 2014 года, до того, как продемонстрировать небольшое снижение темпов в 2015 году. Интерес подогревает запуск реформы здравоохранения и защиты пациентов в США, известной также как Obamacare.
Инвестиции в торговые площадки на посевной стадии взлетели от 2,5% до 10% на волне успеха Uber и AirBnB. Uber – крупнейшая служба такси в мире по размеру рыночной капитализации, не владеющая ни единой машиной, а AirBnB – крупнейший отельер мира по размеру рыночной капитализации, не владеющий ни единым объектом недвижимости.
Астрономические темпы роста и размер их бизнеса заставляют посевных инвесторов развивать всё новые и новые ниши для такой бизнес-модели, хотя инвесторы раундов А в этом направлении стабильно составляют 5% от всего объёма своего рынка. Учитывая размер интереса посевных инвесторов, можно ожидать, что многие из торговых площадок поднимут раунды А в 2016 году.
SaaS-сервисы демонстрируют тенденцию, похожую на инвестиции в торговые площадки, когда посевные инвесторы опережают темпы финансовых вливаний инвесторов раунда А, но и те, и другие увеличили объём инвестиций в это направление с 5% до 15% и 10%, соответственно. Здесь сохраняются всё ещё большие возможности, с учётом перехода части компаний, производящих традиционное ПО, из малопривлекательного для инвесторов сектора на SaaS-рельсы.
Безопасность – единственное направление, в котором инвесторы раундов А вкладывают гораздо больше денег, чем их коллеги на стадии посева. Ежегодно в раунды А инвестируется стабильные 4-6% от всего рынка инвестиций на этой стадии, в то время как посевные инвесторы выделяют на это направление менее1% от всего объёма посевных денег. Если непрерывная барабанная дробь уязвимостей и утечки данных может служить хоть каким-то показателем, следует ожидать увеличение объёма инвестиций в стартапы, занятые безопасностью и защитой данных.
Подавленные господством Facebook (за исключением нескольких всплесков типа Snapchat), посевные инвестиции в социальные сети уменьшились с 15% до 5%. Это падение очень сильно связано со схлопыванием рекламного рынка инвестиций. Компании из одного и другого секторов очень сильно переплетаются друг с другом: социальные сети генерируют активы в виде собственных данных, которые используются для создания неприступных рекламных платформ. Поскольку на обе экосистемы накладывается сетевой эффект Facebook, инвесторы видят всё меньше и меньше возможностей как в одном, так и во втором направлении.
Резюмируя сказанное выше, большие данные, торговые площадки, образование и SaaS-сервисы должны почувствовать в 2016 году большую инвесторскую активность. Реклама, игры и социальные медиа будут, по всей видимости, переживать ситуацию 2015 года, если только эти рынки не станут более неоднородными.
Возможно , цифровые медиа и фэшн-компании прорвутся с рынка посевных инвестиций на рынок раундов А. И пока неизвестно, последуют ли посевные инвесторы за своими коллегами из инвестиционных раундов А в безопасность и защиту данных.
Источник: Tomasz Tunguz
Понравился материал?
Следите за нашим блогом
